Je upřednostňovaný dluh akcií nebo vlastní kapitál?

Upřednostňovanou akcií jsou hybridní cenné papíry, které mají charakter dluhu i vlastního kapitálu. Podobně jako cenné papíry s pevným výnosem upřednostňují akcie upřednostňované akcionáře pevnou periodickou preferovanou dividendu. Stejně jako vlastní kapitál představuje prioritní akcie majetkovou investici, která nevyžaduje návratnost jistiny. Obecně platí, že preferované akcie jsou rizikovější než dluh, ale méně rizikové než vlastní kapitál. Upřednostňovaná dividenda je vyplácena až po zaplacení úroků běžným držitelům dluhů, ale před tím, než si společní akcionáři mohou ponechat některý ze svých zisků.

Příjmy z hotovosti

Jako každý jiný dluhový nástroj, upřednostňované akcie garantují pravidelné platby upřednostňované dividendy. Mnoho investorů investuje do upřednostňovaných akcií, když hledá stabilní peněžní příjem. Zatímco platby úroků z běžného dluhu nemohou být promarněny, aniž by se riskovali, že dojde k selhání, upřednostňované dividendy z hybridního dluhu prioritních akcií mohou být čas od času pozastaveny. Všechny vynechané platby však musí být akumulovány a doplněny později.

Vlastní kapitál

Přestože upřednostňované akcie vyplácejí pravidelné peněžní příjmy, slibují návratnost investičního jistiny jako korporátního dluhopisu, protože společnost zamýšlí držet investici jako vlastní kapitál. V určitých případech mohou být běžné dluhové cenné papíry převedeny na upřednostňované akcie jako kapitálové vklady, pokud společnost usiluje o osvobození od svých závazků splatit dluhové dluhopisy v následujících termínech splatnosti. Preferované akcie jsou vždy uvedeny v části vlastního kapitálu v rozvaze společnosti.

Práva a závazky věřitele

Stejně jako věřitelé, kteří poskytují dluhové financování, aniž by měli kontrolu nad podnikovými činnostmi, upřednostňovaným akcionářům také nejsou přiznána žádná hlasovací práva k otázkám řízení. Upřednostňované akcie jako akcie bez hlasovacích práv nenesou konečnou odpovědnost za selhání společnosti. V likvidačním a úpadkovém řízení získají věřitelé i upřednostňovaní akcionáři preferenční zacházení před držiteli kmenových akcií.

Burzovní obchodování podobné akciím

Stejně jako běžné akcie, i upřednostňované akcie jako součást vlastního kapitálu jsou také vyměňovány a obchodovány. Jeho obchodování může být přímo ovlivněno ziskem společnosti, zejména u preferovaných akcií, které mají podíl na zisku. Tento druh upřednostňovaných akcií může vedle získávání fixních výnosů dále sdílet zisk společnosti s akciovými akciemi, což je rys, který čisté dluhové cenné papíry nemají.

Další funkce

Upřednostňované akcie se mohou podobat dluhu a spravedlnosti v mnoha různých aspektech, ale nemusí nést úplnou podobnost. Vezměme si příklad pravidelných fixních plateb preferovaných akcií a dluhových cenných papírů. U dluhu je úrokový náklad daňově uznatelný a společnost může získat část úrokové platby o procentní bod rovnající se sazbě daně z příjmů právnických osob. U upřednostňovaných akcií je výplata dividend placena za použití zisku po zdanění. Daňové úspory na úrokových nákladech tak činí financování dluhu méně nákladným než preferované financování akcií.