Obsah:
Dluhopis je dluhový nástroj vydaný k získání peněz pro organizaci. Výměnou za jejich počáteční investici jsou dluhopisoví investoři vyplaceni své jistiny plus úrokové platby nad uvedenou délku dluhopisu. Řízení úvěrového rizika se používá k vyhodnocení relativní hodnoty různých dluhopisů zkoumáním rizika selhání a rizika úvěrového rozpětí. Riziko defaultu a riziko úvěrového rozpětí dluhopisů se liší v závislosti na ekonomice a společnosti vydávající dluhopisy.
Standardní riziko
Riziko selhání je riziko, že emitent dluhopisů neuskuteční slibované splátky jistiny a úroků. Je také znám jako úvěrové riziko dluhopisu. Emitenti mohou vynechat platby dluhopisů, když se setkávají s problémy s peněžními toky a jsou na pokraji bankrotu. Když emitent dluhopisů zbankrotuje, jeho dluhopisy se stanou bezcenné. Ratingové agentury, jako je Moody's, dávají dluhopisům své riziko selhání. Dluhopisy s vysokým rizikem selhání jsou nižší než dluhopisy, které ratingové agentury považují za bezpečné.
Riziko úvěrového rozprostření
Úvěrové rozpětí dluhopisu je rozdíl mezi úrokovou sazbou a úrokovou sazbou garantovaného aktiva, jako je státní dluhopis. Protože společnosti mají větší riziko bankrotu než federální vláda, musí platit vyšší úrokovou sazbu než federální vláda investorům, kteří kupují své dluhopisy. Riziko úvěrového rozpětí je riziko, že investor, který si zakoupil dlouhodobý dluhopis, se uzamkl na investora, který za své relativní riziko selhání platí příliš málo. Je to zisk z investic, který je ztracen nákupem nedoplatků s příliš nízkým úvěrovým rozpětím.
Ekonomický stav
V oblasti řízení úvěrového rizika se relativní význam rizika selhání a rizika úvěrového rozpětí liší v závislosti na aktuálním stavu ekonomiky. Když je ekonomika slabá, riziko selhání je důležitější. Šance, že společnosti zbankrotují a nesplácejí dluhopisy, jsou v chudé ekonomice mnohem vyšší. Investoři se více zajímají o ochranu své hlavní investice před celkovými výnosy. V silné ekonomice je však významnější riziko úvěrového rozpětí. Riziko bankrotu je v silné ekonomice nižší. Dluhopisové úrokové sazby rostou během dobré ekonomiky, protože je více poptávky po investicích. Riziko úvěrového rozpětí, že se dostane do špatně placené investice, představuje větší obavy než riziko selhání během dobré ekonomiky.
Síla dluhopisů
Síla emitenta dluhopisů určuje, zda je úvěrové riziko nebo riziko selhání důležitější. Silná společnost je ratingovými agenturami považována za velmi nízkou šanci na bankrot. Vzhledem k této stabilitě nabídne nižší úrokovou sazbu, která je blíže vládní sazbě. Šance na selhání je pro silnou společnost velmi nízká, ale riziko úvěrového rozpětí je vysoké díky nízké úrokové sazbě. Rizikovější společnosti platí vyšší úrokovou sazbu za účelem prodeje svých dluhopisů. Mají nižší riziko úvěrového rozpětí výměnou za větší šanci na selhání.