Jak vypočítat Unlevered náklady na kapitál

Společnosti, které jsou financovány dluhem a vlastním kapitálem, mají smíšené kapitálové náklady. Je však užitečné vědět, jaké by byly kapitálové náklady společnosti, kdyby byly financovány veškerým kapitálem a žádným dluhem. Nevyužité kapitálové náklady to měří tím, že vykazují požadovanou míru návratnosti bez vlivu pákového efektu nebo dluhu. To je stejné jako očekávaná celková návratnost aktiv společnosti.

Nezajištěné kapitálové náklady oceňují kapitálové náklady bez dluhu.

Vypočítat Unlevered Beta

Krok

Do pole vedle položky „Get Quotes“ zadejte symbol společnosti a stiskněte klávesu „Enter“, abyste získali cenovou nabídku na internetových stránkách Yahoo! Finance. Vyhledejte beta uvedené v části Klíčové statistiky nabídky akcií. Beta je stejná jako Bl, nebo páková beta, a musí být převedena na unlevered beta, aby bylo možné vypočítat nezajištěné náklady kapitálu.

Krok

Do pole vedle nabídky „Quote“ na webových stránkách Morningstar zadejte symbol firmy a stiskněte klávesu „Enter“, abyste získali cenovou nabídku akcií. Vyhledejte daňovou sazbu společnosti uvedenou v části Klíčové poměry nabídky akcií. Použijte koncové 12měsíční (TTM) sazby.

Krok

Vyhledejte D, což je celkový dluh, na rozvaze společnosti. Použijte celkové závazky za celkový dluh.

Krok

Najít E, což je tržní hodnota vlastního kapitálu, v sekci Klíčové statistiky kotace společnosti na internetových stránkách Yahoo! Použít tržní strop tržní hodnoty vlastního kapitálu.

Krok

Vezměte proměnné a vložte je do kalkulátoru s unlevered beta vzorcem, který je Bu = Bl / (1 + (1 - sazba daně) (D / E)). Například společnost s pákovým efektem beta ve výši 1,2, daňová sazba 35%, celkový dluh 40 milionů dolarů a tržní strop ve výši 100 milionů dolarů mají nezajištěnou verzi beta, tj. 0,95: 1,2 / (1 + (1 - 0,35) (40 milionů dolarů / 100 milionů dolarů) = 0,95.

Vypočítejte si model oceňování kapitálu s Unlevered Beta

Krok

Najít rf, což je bezriziková sazba, na internetových stránkách Yahoo! Finance uvedených pod dluhopisy v sekci Investování. Použijte 10letý výnos ministerstva financí, který poskytuje návratnost, kterou by investor mohl investovat na investici bez rizika.

Krok

Odhad tržní rizikové prémie, která je nadměrným výnosem investoři vyžadují pro průměrné rizikové akcie nad bezrizikovou sazbou. To se rovná očekávané tržní návratnosti minus bezriziková míra nebo rm - rf. Změny tržního rizika spolu s tolerancí vůči investorům se obvykle pohybují v rozmezí od 4 procent do 8 procent.

Krok

Pro výpočet cenového modelu kapitálových aktiv (CAPM), který je Ra = rf + Bu (rm - rf), použijte proměnné a kalkulačku. Ra se rovná rentabilitě aktiv, která je stejná jako u nezajištěných kapitálových nákladů. Například společnost s nezajištěnou beta verzí 0,95 by měla nezajištěné kapitálové náklady ve výši 11,2 procenta, pokud by bezriziková sazba činila 3,6 procenta a tržní riziková prémie je 8 procent: 0,036 + 0,95 (0,08) = 0,112 nebo 11,2 procent.