Obsah:
Výnos dluhopisu do splatnosti, neboli YTM, je roční míra návratnosti, kterou obdržíte, pokud držíte dluhopis, dokud nezraje.
Vládní subjekty a korporace vydávají dluhopisy jako způsob, jak si vypůjčit peníze. Investor se vzdá dluhopisu a obdrží od emitenta v den splatnosti přednastavenou částku - nominální hodnotu dluhopisu. Pravidelné dluhopisy platí periodický úrok s pevnou sazbou. Vzhledem k tomu, že úroky jsou fixní, cena dluhopisu musí být upravena tak, aby se YTM rovnal současné běžné úrokové sazbě požadované investory do podobných dluhopisů. Ceny jsou nepřímo úměrné YTM: Čím vyšší je cena, tím nižší je YTM.
Předpoklady
Výpočet YTM je přesný pouze v případě, že platí určité předpoklady:
-
Investor bude držet dluhopis, dokud nebude splatný.
-
Emitent uhradí veškeré úroky a jistiny v plné výši a včas.
-
Investor reinvestuje přijaté úrokové platby sazbou YTM.
-
Výpočet nezahrnuje vliv daní a provizí.
Přesné hodnoty YTM umožňují investorům porovnat návratnost dluhopisu s výnosem ostatních investic.
Současná hodnota
Současná hodnota se používá ve výpočtu YTM pro účet časová hodnota peněz. Peníze, které máte nyní, mají vyšší hodnotu než peníze, které obdržíte později, protože to neznamená riziko nezaplacení, může vydělávat úroky a netrpí inflací, což snižuje kupní sílu peněz. Současná hodnota používá diskontní sazbu ke snížení hodnoty budoucích peněžních toků, jako jsou úroky a splátky jistiny, tak, aby se rovnala částce přijaté okamžitě. YTM je diskontní sazba, která stanovuje současnou hodnotu dluhopisu rovnou jeho aktuální ceně.
Faktory YTM
Faktory, které potřebujete pro výpočet YTM, jsou:
-
Datum vypořádání: Výchozí datum pro výpočet, obvykle den, kdy jste vlastnili nebo jste převzali vlastnictví dluhopisu.
-
Splatnost: Datum splatnosti dluhopisu.
-
Hodnotit: Roční úroková sazba dluhopisu.
-
Cena za 100 dolarů: Cena cenného papíru vyjádřená v jednotkách nominální hodnoty 100 USD. Pokud je například cena dluhopisu s nominální hodnotou 1 000 USD 1 020 USD, rozdělte cenu o cenu 1 000 USD za 100 USD, která se rovná 100 USD.
-
Hodnota odkupu: Hodnota vyjádřená v jednotkách 100 USD. Například dluhopis s tváří 1 000 USD se dělí (1 000 USD / 100 USD), aby se získala hodnota vyplacení ve výši 100 USD,
-
Frekvence: Počet úrokových plateb za rok.
Řešení pomocí aplikace Excel
Snažit se vyřešit rovnici "ručně" by byla nudná hádanka. Do výpočtu současné hodnoty peněžních toků dluhopisu připojíte diskontní sazbu a porovnáte výsledek s aktuální tržní cenou dluhopisu. Musíte postup opakovat s různými diskontními sazbami, dokud nenajdete ten, který poskytuje dobrou shodu s tržní cenou; toto je přibližný YTM.
Software Excel usnadňuje práci. Jednoduše zadáte YTM faktory do funkce YIELD v menu "Formula" a dostanete YTM. Možná budete muset upravit další volitelný faktor volal základ, což je konvence, kterou dluhopis používá k vyjádření počtu dnů v měsíci a roce.