Obsah:
Úrokové platby společnosti jsou daňově uznatelné. V důsledku toho může společnost snížit své daňové zatížení zvýšením svého dluhu. Toto je známé jako štít dluhové daně. Zatímco akademici souhlasí, že toto může zvětšit hodnotu firmy, tam je nesouhlas přes jeho přesnou hodnotu.
Výpočet hodnoty dluhu
Za předpokladu, že se neprojeví žádné nepříznivé účinky dluhu, žádné osobní daňové důsledky a jednotná sazba daně z příjmu právnických osob, je snadné vypočítat hodnotu štítu dluhové daně. V této hypotetické situaci můžete použít vzorec L = U + D, kde L je tržní hodnota firmy s pákovým efektem, U je tržní hodnota podniku bez závazků, t je daňová hodnota dolaru dluhu a D je tržní hodnotu dluhu. Pokud je například tržní hodnota nezajištěné firmy 100 000 dolarů, každý dolar dluhu má daňovou hodnotu 0,15 USD a tržní hodnota dluhu je 20 000 USD, tržní hodnota pákového podniku by činila 103 000 USD. Reálný svět je bohužel mnohem komplikovanější a neexistuje shoda o tom, jak nejlépe hodnotit štít dluhové daně. Výzkumníci to obvykle oceňují mezi 5 a 10 procenty firemního dluhu. Pro společnost s dluhopisy v hodnotě 50 000 dolarů by to znamenalo, že hodnota štítu dluhové daně by se pohybovala mezi 2500 USD a 5 000 USD.