Jak hodnotit banku

Ocenění banky je jiné než ocenění jiných druhů akcií. Vědět, že většina investorů (i profesionálních!) Neví, jak hodnotit banky, chce tento článek poměrně jednoduše vysvětlit, jak hodnotit bankovní akcie.

S tolika bankami na výběr, jak si vybrat?

Krok

Když investujete do banky, neinvestujete do továren nebo operátorů pronájmu. Většinou nejsou závislé na řízení.Investujete-li do banky, investujete do skupiny lidí, kteří používají určitý systém tvorby peněz, který je zcela závislý na akcích, které lidé přijali, berou a přijmou.

Většina bank, aby většinu svých peněz tím, že půjčuje své úspory na dobré nebo ne tak dobré dlužníky. Banky jsou v některých ohledech podobné zajišťovacímu fondu. Oba sází a oba používají pákový efekt (No, ne všechny zajišťovací fondy využívají pákový efekt, ale máte pravdu?). Nejdůležitější rozdíl je v tom, že investoři / spořitelé, kteří mají vklady FDIC (250 000 nebo méně), nejsou vystaveni žádnému riziku ztráty kapitálu. Nicméně, stejně jako hedgeový fond, pokud banka vydělá dost špatných sázek, tak jdou do krachu. To je jednoduchý a důležitý fakt.

Jak jsme mohli vidět ve finanční krizi v roce 2008, několik špatných sázek může zničit celou instituci, pokud její pákový efekt (dluh / vypůjčené peníze) je dostatečně vysoký.

Musíte si dávat pozor na to, co kupujete a cenu, kterou za to zaplatíte.

Při rozhodování o tom, zda si chcete koupit bankovní zásoby, by ve vaší analýze měly být 2 kroky:

1. Nejdříve (snad po provedení nějakého zběžného průzkumu) musíte mít jistotu, že vedení učinilo v minulosti dobrá rozhodnutí a v současné době činí dobrá rozhodnutí. Jinými slovy, musíte se ujistit, že jejich obchodní model / strategie byl v minulosti úspěšný a bude v budoucnu stabilní. Vždy budou existovat rizika, ale tímto způsobem je minimalizujete.

2. Za druhé, musíte se ujistit, že kupujete banku za atraktivní ocenění.

Tyto dva kroky můžete shrnout v následující větě: Musíte se ujistit, že nakupujete dobrá aktiva za dobrou cenu. Dobrá banka potřebuje mít dobrý majetek, takže kvalita a kvalita aktiv jdou ruku v ruce.

Co je tedy vlastně aktiva banky? Jistě, že mají všechny budovy, ve kterých se nacházejí jejich pobočky, ale jejich hlavní aktiva jsou jejich vzniklé nebo zakoupené úvěry a cenné papíry. Vzhledem k tomu, že aktiva jsou úvěry, určení, zda jsou aktiva dobrá, vyžaduje určení, zda jsou úvěry a jiné cenné papíry dobré. To je jedna z věcí, které činí ocenění banky jinou formou oceňování většiny ostatních akcií.

Při investování je velmi důležitý zběžný výzkum.

CURSORY RESEARCH

To by mělo být pravděpodobně vaším prvním krokem. Než začnete určovat "bezpečnost" aktiv banky a za jakou cenu byste je chtěli koupit, musíte vědět, zda je chcete koupit na prvním místě?

Co je třeba hledat zde:

Dividendový výnos (Chcete dividendu nebo ne? Jak vysoko? Je to bezpečné?)

Místo se vám líbí (Například, jste spokojeni s vlastnictvím banky v Nigérii? Egypt? Korea? Můžete nebo nemusíte).

Dlouhodobý výnos z vlastního kapitálu.

Typ banky / Market Cap (malý nebo velký).

Krok

1. DOBRÁ BANKA / KVALITA AKTIV

Návratnost vlastního kapitálu je na bankovních akciích méně důležitá než na ostatních nebankovních sektorech. Je také méně ukazatelem kvality společnosti. Proč je to? Banka s velmi vysokou návratností vlastního kapitálu, jako je 27 nebo 35 procent, pravděpodobně sleduje poměrně riskantní strategii (rizikové úvěry nebo vysoce pákový efekt). To by také mohlo znamenat, že banka má velmi malé kapitálové rezervy nebo špatné úvěrové rezervy. Nechápejte mě špatně, existují banky s vysokým růstem s relativně vysokou návratností vlastního kapitálu, které neberou tolik rizika, ale nejsou to normy. Vysoká návratnost vlastního kapitálu je však dobrým znamením POUZE pokud banka využívá své úspory moudře.

-Ne-provedení nebo zneužití úvěrů -

Tato informace je velmi důležitá. Pokud je počet vysoký, například 5% nebo více, pak banka poskytuje půjčky špatným lidem. Procenta OK by se pohybovala kolem 1% a 2%. Čím vyšší je páka, tím větší je poškození.

Při pohledu na změny v průběhu roku vám můžeme představit, co vedení dělá.

-Tier 1 Kapitálový poměr (nebo jen kapitálové rezervy bank) -

To je množství peněz, které banka nevypůjčuje. To je dobré v případě, že lidé vytáhnou peníze z banky a sníží celkové riziko v obchodních operacích. Snad ještě důležitější je, že banky s vysokou úrovní kapitálu mají tendenci být stejně konzervativní ve všech ostatních aspektech podnikání! Pokud jde o banky, chcete konzervativní. Měli byste hledat kapitálové rezervy ve výši 10% nebo vyšší.

To je také dobrý nápad, pokud banka plánuje akvizice.

- Rezervy na ztráty nebo Rezervy na ztráty z úvěrů -

To samo o sobě není tak důležité, ale pokud je banka zvýší, může se očekávat špatná situace. Více často než ne, situace nastane. Z tohoto důvodu je důležité porovnat meziroční změny tohoto čísla, které se obvykle vyjadřují v procentech. Mějte na paměti, že hodnota od 0,1% do 0,2% není nutně špatná zpráva, protože obě čísla jsou nízké. Cokoliv nad 2 a můžete si být jisti, že špatné zprávy jsou na obzoru.

Ocenění je klíčové vždy, když investujete.

1. ATRAKTIVNÍ OCEŇOVÁNÍ

Jak si tedy ceníte bankovních / bankovních zásob?

Když si ceníte banky, určité finanční informace získávají hodnotu a jiné ztrácejí hodnotu. Některé informace jsou využívány převážně výhradně pro banky a jiné finanční instituce.

Zde je několik příkladů, které je třeba hledat v bance:

Při ocenění banky je cena k hmotné účetní hodnotě důležitější než u většiny ostatních akcií. Ještě lépe, měli byste pravděpodobně použít cenu na hmotný společný kapitál, protože také sundává preferované akcie, které jsou v podstatě také dluh. Mnohé banky mají rádi vydávání prioritních akcií. To je klíčové v současném (2008-2009-2010) prostředí, protože do bank se dostalo mnoho "záchranných" peněz ve formě prioritních akcií. Čím nižší bude cena za hmotnou knihu nebo hmotný majetkový poměr, tím bude "levnější" nebo váženější hodnota banky. Mějte na paměti, že dobré vyhlídky často velí prémii na trhu, takže některé z nejlepších bank se vždy obchodují za „dražší“ ocenění. Používám "levnější" a "drahé" v citacích, protože ty závisí na očích diváka a na časovém rámci investora. Historicky se banky obvykle obchodovaly za více než 3,5násobnou účetní hodnotu, takže je můžete použít jako měřítko.

Banky také sdílejí jiné společné hodnoty s ostatními akciemi:

Poměr PE poměr PE Forward PE Dividend

Pro všechny tyto poměry (s výjimkou dividend!), Čím nižší můžete získat, tím lépe.

Due diligence je klíčem, který otevírá dveře úspěchu.

Když investujete do banky, měli byste se zaměřit na bezpečnost podnikání. Nechcete, aby vaše celá investice šla do kanalizace kvůli špatným půjčkám ze špatného managementu, zvláště pokud byste mohli vidět, že přichází analýzou bezpečnosti bankovního systému tvorby peněz.