Obsah:
Dluhopis je půjčka. Když si ho koupíte, zaplatíte běžnou cenu dluhopisu výměnou za pravidelné platby úroků nebo "kupónové platby" a vrácení nominální hodnoty dluhopisu při stanovené splatnosti. Například 10letý dluhopis ve výši 6% s nominální hodnotou 1 000 USD vám zaplatí úrok ve výši 60 USD ročně až do splatnosti do 10 let a poté vám zaplatí nominální hodnotu 1 000 USD. Citlivost sazby měří, jak moc se cena dluhopisu změní v důsledku změn úrokových sazeb, což je důležité, pokud plánujete prodat dluhopis před splatností. V den splatnosti se cena vždy rovná nominální hodnotě.
Ceny dluhopisů
Abyste pochopili citlivost sazeb, musíte nejprve pochopit, jak úrokové sazby ovlivňují ceny dluhopisů. Typický dluhopis platí každý rok pevnou částku úroku, tzv. Roční kupón, až do splatnosti. Pokud převažují úrokové sazby po vydání dluhopisu, budou novější dluhopisy platit vyšší kupóny než starší. Vzhledem k tomu, že starší dluhopis je nyní méně žádoucí než nový, jeho cena klesá. Toto je obecné pravidlo: Když úrokové sazby jdou v jednom směru, ceny dluhopisů jdou do druhého. Citlivost úrokových sazeb vám řekne, kolik se změní cena dluhopisu.
Proudový výtěžek
Jedním z dalších důležitých termínů k pochopení je výnos. Běžný výnos z dluhopisu je jeho roční kupón dělený jeho aktuální cenou. Pokud se aktuální cena rovná nominální hodnotě, což je často případ nově emitovaných dluhopisů, pak se výnos rovná fixní úrokové sazbě dluhopisu. 6% dluhopis s nominální hodnotou 1 000 USD a cena 1 000 USD bude mít současný výnos 6 procent. Vyšší cena by snížila výnos; nižší cena by zvýšila výnos. Pokud by například cena klesla na 960 dolarů, výnos by vzrostl na 60 USD / 960 USD, tj. 6,25 procenta.
Výpočet citlivosti
Citlivost úrokových sazeb lze měřit několika způsoby. Soubor souvisejících výpočtů, známý jako trvání, vyžadují rozsáhlé výpočty. Můžete však získat dobrý odhad citlivosti tím, že si pamatujete, že pokud se úrokové sazby změní o 1 procentní bod, cena dluhopisu se změní v opačném směru o 1% za každý rok do splatnosti.
Příklad výpočtů
Zvažte, co by se stalo, kdyby převažující úrokové sazby vzrostly o 1 procentní bod, na dluhopis s 10 lety do splatnosti a současný výnos 6 procent. Cena dluhopisů by poklesla o 4 procenta, což je součet 1 procentního poklesu ročně po dobu 10 let plus současný výnos 6 procent, neboli (-0,01 / rok 10 let) + 0,06. Pokud by cena dluhopisu činila 1 000 USD, její nová cena po zvýšení úrokových sazeb by poklesla o -0,4 1 000 USD) nebo 40 USD na 960 USD.
Porovnáním citlivosti různých dluhopisů se změnami úrokových sazeb víte, jak byste byli vystaveni náhlým změnám převažujících úrokových sazeb. Pokud se například obáváte, že úrokové sazby vzrostou, můžete vybrat krátkodobější dluhopisy, protože jsou méně citlivé. Pokud by příkladný dluhopis měl tříletou splatnost a výnos 2%, dluhopis by ztratil pouze (-0,01 / rok 3 roky) + 0,02 nebo -1 procenta, za novou cenu 1 000 USD + 1 000 USD -0,01), nebo 990 USD.