Obsah:
Pro pochopení nadřízeného a podřízeného dluhu je důležité pochopit úlohu dluhu na kapitálových trzích a to, jak investoři dluhopisů analyzují, prodávají a prodávají dluhové investice. V investičním a podnikatelském světě přichází dluh ve formě dluhopisů. Když společnost nebo vládní agentura potřebují půjčit si peníze, může tak učinit vydáním dluhopisů. Když si podnik nebo vládní subjekt půjčí peníze od investorů vydáváním dluhopisů, je odpovědný za splácení úvěru prostřednictvím pravidelných úrokových plateb a splácení jistiny podle harmonogramu.Někdy se však tyto subjekty dostanou do potíží a nemohou provádět platby.
Senior vs. podřízený
Když se společnost, vládní agentura nebo subjekt, který dluhopis vydal, dostane do potíží, stává se důležitou otázka vyššího dluhu než podřízeného dluhu. Obecně platí, že když společnost nebo vládní agentura nemůže platit svým držitelům dluhopisů, selže a může jít do konkurzu. Soudní úředníci pak směřují aktiva společnosti, aby splatili věřitele v určitém pořadí. Nejdříve se splácejí dluhy seniorů; držitelé podřízených dluhů dostanou zaplaceno s tím, co zbylo.
Zajištěné vs. nezajištěné dluhy
Obecně platí, že vyšší dluh je také zajištěn dluhem, zatímco podřízený dluh je nezajištěný dluh. To znamená, že dluh nebyl zajištěn zástavou jakéhokoli druhu konkrétního zajištění. Nezajištěný dluh je vydáván jednoduše na dobré jméno dlužníka a víra, že budoucí peněžní toky budou přiměřené k zaplacení držitelů dluhopisů. Podle zákona musí společnosti splatit držitele dluhopisů před vydáním dividendy akcionářům.
Riziko a kompenzace
Vzhledem k tomu, že podřízený dluh spadá pod prioritní dluh v pořadí priority v případě selhání, dluhopisy vydané jako podřízený dluh mají obecně vyšší úrokové sazby než seniorské dluhopisy. Povšimněte si, že termín "senior" se nevztahuje na chronologické pořadí vydání; pouze v postavení vyššího než v podřízeném dluhu.
aplikace
Investiční banky často nakupují obrovské bloky hypotečních fondů, pohledávek z kreditních karet nebo jiné formy dluhu. Tyto cenné papíry se nazývají cenné papíry zajištěné aktivy. Poté budou dluh rozdělovat v „tranších“, z nichž některé získají vyšší ratingy, jiné dostanou nižší ratingy. Pokud jsou ve fondu výchozí hodnoty, budou přiřazeny nejprve do tranší s nižším ratingem. Následně prodávají investorům části fondu v různých tranších. Ti, kteří hledají bezpečné místo, aby si vydělali mírné výnosy, budou kupovat vyšší tranše. Ti, kteří doufají, že získají vyšší úrokovou sazbu a kteří jsou ochotnější přijmout riziko, si mohou vybrat nižší tranše.